고정 수입 옵션 전략

현대 고정 소득 포트폴리오를 만드는 방법.

고정 수입 투자는 일상적인 행동과 월등히 높은 수익률을 약속하는 빠른 속도로 진행되는 주식 시장에 대한 생각을 뒷전으로 몰아 넣지 만, 퇴직 한 투자자이거나 은퇴에 가까워지면 고정 수입 투자는 운전석. 이 단계에서 보장 된 소득 흐름으로 자본을 보존하는 것이 가장 중요한 목표가됩니다.

오늘날 투자자들은 포트폴리오를 소득 수준을 높이고 위험을 줄이며 인플레이션보다 앞서 있기 위해 일을 혼합하여 다양한 자산 클래스에 노출해야합니다. 가치 투자의 아버지 인 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)조차도 후기 투자자들을위한 주식과 채권의 포트폴리오 믹스를 제안했습니다. 그가 오늘 생존했다면, 특히 소득 추구 투자자를위한 새롭고 다양한 제품과 전략이 출현 한 이후로 그는 아마도 같은 노래를 부를 것입니다. 이 기사에서는 현대 고정 수입 포트폴리오를 작성하기위한 로드맵을 작성합니다.

일부 역사적 관점.

맨 처음부터 주식이 채권의 수익을 앞 지르지 못한다는 사실을 배웁니다. 이것이 사실 인 것으로 입증 된 반면, 두 수익률 간의 불일치는 생각할 수있는만큼 크지 않습니다. Journal of American Finance는 "Long Term Bonds Vs. Stocks"(2004)라는 연구를 실시했습니다. 1900 년에서 1996 년까지 60 년이 넘는 비틀 거리는 35 년 간격을 사용하여, 인플레이션이 고려 된 후 주식 수익률은 약 5.5 %의 증가를 측정 한 것으로 나타났습니다. 한편, 본즈 (Bonds)는 약 3 %의 실질 수익률을 보였다.

백미러의 긴 결합.

1990 년대와 2000 년대의 고정 수입 투자에서 가장 중요한 변화 중 하나는 긴 채권 (10 년 이상 만기 인 채권)이 이전에 상당한 수익률 이득을 포기했다는 것입니다.

예를 들어, 2006 년 11 월 15 일 주요 채권 클래스의 수익률 곡선을 살펴보십시오.

이 차트를 검토하면 몇 가지 결론을 얻을 수 있습니다.

장기 (20 년 또는 30 년) 채권은 매우 매력적인 투자가 아닙니다. 재무부의 경우 30 년 만기 채권은 현재 6 개월 만에 국고채를 발행합니다. 고급 회사채는 국채 수익률이 매력적이다 (10 년 만기 5.57 %에서 4.56 %). 과세 대상 계좌에서 시당국 채권은 정부와 기업 채권에 대해 매력적인 세금 공평 수익률을 제공 할 수 있습니다. 여기에는 추가 계산이 포함되지만 쿠폰 수익률을 0.67로 나눠서 주정부 및 연방 정부 세금 감면 효과를 추정하는 것이 좋습니다 (33 % 세금 브래킷 투자자의 경우).

단기 수익률이 장기 수익률과 비슷하기 때문에 더 이상 장기 채권을 저촉하는 것은 의미가 없습니다. 금리를 20 년이나 더 올리면 20-30 베이시스 포인트를 추가로 확보 할 수있어 투자 가치가 충분하지 못합니다.

이것은 구매가 5 년에서 10 년 만기 범위 내에서 이루어지기 때문에 고정 수입 투자자에게 기회가됩니다. 그런 다음 그 채권이 만기가되면 지배적 인 비율로 재투자됩니다. 이러한 채권이 성숙 해지면 경제 상황을 재평가하고 필요에 따라 포트폴리오를 조정할 자연스러운시기이기도합니다.

단기 및 장기 수익률 간의 현재 관계는 본드 사다리의 유용성을 보여줍니다. Laddering은 매년 8 ~ 10 개의 개별 이슈에 투자하고 있습니다. 이로 인해 미래에 이자율을 예측하지 않아도됩니다. 만기가 수익률 곡선 위로 퍼져 나가고, 가시성이 명확해질수록 매년 재조정 할 수있는 기회가 주어집니다.

귀하의 포트폴리오에 향신료를 추가하십시오.

균형 잡힌 포트폴리오를 형성하기 위해 견고하고 높은 배당금을주는 주식을 추가하는 것은 은퇴 연수를 시작한 사람들에게조차도 후기 투자의 가치있는 새로운 모델이되고 있습니다. S & amp; P 500에있는 많은 대형 회사들이 현재의 인플레이션 율 (연간 약 2.5 % 씩)을 초과하여 수익을 올릴뿐만 아니라 투자자가 기업 이익 성장에 참여할 수있는 추가 이익을 얻습니다.

간단한 주식 스크리너를 사용하여 높은 배당금 지급을 제공하는 동시에 회사가 특유의 주식 및 시장 위험을 최소화하고자하는 보수적 인 투자자에게 적합한 특정 가치 및 안정성 요구 사항을 충족시키는 회사를 찾을 수 있습니다. 다음은 아래의 화면 예제 기준을 따르는 회사의 목록입니다.

규모 - 시가 총액이 최소 100 억 달러입니다. 높은 배당금 - 모두 2.8 % 이상의 수익률을 보입니다. 낮은 휘발성 - 모든 주식의 베타가 1 미만이므로 전체 시장보다 변동성이 적습니다. 합리적인 가격 - 모든 주식은 P / E 대 성장 비율 또는 PEG 비율이 1.75 이하이므로 성장 기대치가 합리적으로 주가에 반영됩니다. 이 필터는 수익 기반이 악화되어 인위적으로 높은 배당금을 가진 회사를 제거합니다. 부문 다변화 - 다른 부문의 주식 바구니는 경제의 모든 부분에 투자함으로써 특정 시장 위험을 최소화 할 수 있습니다.

확실한 것은 주식에 대한 투자는 고정 수입과 비교할 때 상당한 위험이 따르지만, 이러한 위험은 부문 내 다양 화 및 전체 주식 노출을 전체 포트폴리오 가치의 30 ~ 40 % 미만으로 유지함으로써 완화 될 수 있음을 확신합니다.

고 배당주에 대한 모든 신화는 뻔뻔스럽고, 공연하지 않는 사람들은 바로 신화입니다. 1972 년과 2005 년 사이에 배당을 지불 한 S & amp; P의 주식은 연간 10 % 이상의 수익을 냈으며 배당금을 지불하지 않은 주식의 경우에는 같은 기간 동안 4.3 %에 불과했다. 꾸준한 현금 수입, 변동성 감소 및 높은 수익률? 그들은 더 이상 울리지 않는다.

부동산 투자 신탁 (REITs)은 보수적 인 포트폴리오에서 고수익 증권을 얻는 또 다른 방법입니다. 유동성, 주식과 같은 거래를 제공하며 채권 및 주식과는 별개의 자산이된다는 이점이 있습니다. REIT는 주식의 시장 위험 및 채권의 신용 위험에 대해 현대의 ​​고정 수입 포트폴리오를 다양 화하는 방법입니다.

3. 높은 채권 채권.

고수익 채권은 또 다른 잠재적 수단입니다. 시장 위의 수익률을 제공하는 이른바 "정크 본드"는 개인적으로 자신있게 투자하기가 어렵지만, 일관된 영업 성과를 가진 펀드를 선택하면 포트폴리오의 일부를 고수익 채권 발행에 투입 할 수 있습니다. 고정 수익률을 높이는 방법.

많은 고수익 펀드는 종결 될 것이며, 이는 가격이 펀드의 순자산 가치 (NAV)보다 높을 수 있음을 의미합니다. NAV 대비 프리미엄이 거의없는 펀드를 찾으십시오. 여기에 투자 할 때 추가적인 안전 여유가 있습니다.

4. 인플레이션 방지 증권.

다음으로 재무부 인플레이션 - 보호 증권 (TIPS)을 고려하십시오. 미래의 인플레이션을 방지하기위한 훌륭한 방법입니다. 겸손한 쿠폰 율 (일반적으로 1 ~ 2.5 %)을 지니고 있지만 실질적인 혜택은 가격이 인플레이션에 보조를 맞추기 위해 체계적으로 조정된다는 것입니다.

인플레이션 조정은 원금에 추가하여 이루어지기 때문에 팁은 비과세 계좌에 가장 잘 보관된다는 점에 유의해야합니다. 즉, 매각시 큰 자본 이익을 창출 할 수 있으므로 TIPS를 IRA에 보관하면 미국 재무부 만 제공 할 수있는 보안을 통해 견고한 인플레이션 투구가 추가 될 것입니다.

높은 수익률 문제와 마찬가지로 이머징 마켓 채권은 뮤추얼 펀드 또는 ETF (Exchange-Traded Fund)에 가장 잘 투자됩니다. 개별적인 문제는 비 유동적이며 효과적으로 조사하기가 어려울 수 있습니다. 그러나 수익률은 역사적으로 선진국 경제 부채보다 높았으며 국가 별 위험을 막는 데 도움이되는 훌륭한 다각화를 제공했습니다. 높은 수익률 펀드와 마찬가지로 많은 이머징 마켓 펀드가 종결되므로 NAV에 비해 합리적인 가격의 펀드를 찾으십시오.

이 샘플 포트폴리오는 다른 시장과 자산 클래스에 가치있는 노출을 제공합니다. 아래의 포트폴리오 (그림 4)는 안전을 염두에두고 작성되었습니다. 또한 주식 및 부동산 자산에 대한 투자를 통해 글로벌 성장에 참여할 준비가되어 있습니다.

여기에 열거 된 각 유형의 투자와 관련된 위험이 있습니다. 그러나 자산 클래스 간의 다양 화는 전반적인 포트폴리오 위험을 감소시키는 매우 효과적인 방법임이 입증되었습니다. 수입에 대한 원금 보호를 요구하는 투자자에게 가장 큰 위험은 인플레이션에 보조를 맞추고 있으며, 이 위험을 줄이기위한 정교한 방법은 표준 채권보다 고품질의 고수익 투자를 다양 화하는 것입니다.

도움 요청시기 알기.

투자자의 퇴직 플랜이 현금 흐름을받는 것뿐만 아니라 원금의 정기적 인 인하를 요구할 경우, 공인 재무 플래너 (CFPa)를 방문하는 것이 가장 좋습니다. CFPa는 퇴직 연금 계획의 투자 및 회계 측면을 지원할 수 있습니다. 최적의 현금 흐름 수준을 결정하기 위해 포트폴리오의 크기를 신중하게 측정해야하고 세금 절감을 극대화하는 것이 중요 할 것이기 때문입니다. 또한 CFP는 Monte Carlo 시뮬레이션을 실행하여 주어진 포트폴리오가 다양한 경제 환경, 금리 변화 및 기타 잠재적 요인에 어떻게 반응 하는지를 보여줍니다.

우리는 자금의 세계에 살고 있습니다.

여기에 설명 된 투자 방법에 대해 사용할 수있는 펀드 옵션이 있으며, 투자 옵션을 사용할지 여부는 투자자가 자신의 포트폴리오에 투자하기 위해 얼마나 많은 시간과 노력을 기울이는 지 결정합니다. 소득이나 배당금으로 연간 5 %를 버리는 것을 목표로하는 기금이 이미 0.5 %의 비용 비율을 가진 이미 작은 파이의 큰 조각을 포기하고 있기 때문에이 수준에서 수수료가 중요해 지므로 현명하게 선택하는 것이 중요합니다. 따라서 긴 경로 기록, 낮은 회전율 및 무엇보다도이 경로를 취할 때 낮은 수수료로 자금을주의 깊게 살펴보십시오.

고정 수입 투자는 단기간에 극적으로 변했습니다. 일부 측면은 더 까다로워졌지만 월스트리트는 현대 채권 투자자가 맞춤 포트폴리오를 만들 수있는 더 많은 도구를 제공함으로써 대응했습니다. 성공적인 고정 수입 투자자가되면 고전적인 스타일 상자를 벗어나이 도구를 사용하여 불확실한 세계에 적합하고 유연한 현대 고정 수입 포트폴리오를 만들 수 있습니다.

고정 수입.

'고정 수입'이란 무엇입니까?

고정 수입은 일정한 간격과 합리적으로 예측 가능한 수준에서 실질 수익률 또는주기적인 소득을받는 투자 유형입니다. 고정 수입 투자는 주식 및 파생 상품 투자보다 위험이 적기 때문에 포트폴리오를 다양화할 수 있습니다. 은퇴 한 개인은 일반적으로 신뢰할 수있는 수익률로 인해 확정 수입 투자에 집중적으로 투자하는 경향이 있습니다.

속보 '고정 수입'

자본 시장에는 두 가지 주요 유형의 투자가 있습니다 : 부채와 형평. 주식 또는 회사 주식은 회사의 소유권으로 간주되며 투자자는 주가 상승 및 / 또는 배당금을 기준으로 수익을 얻습니다. 이름에서 알 수 있듯이 고정 수입은 발행자가 지불하고 투자자가 얻은 미리 결정된 금액입니다. 채권 투자자는 회사의 지분을 가지지 않지만 자본의 대출자 역할을합니다. 이익을 위해 고정 수입 투자자는 회사에 돈을 빌려주고 있습니다. 결과적으로 채권자로 간주되어 파산 또는 채무 불이행시 주주보다 높은 보상을 받게되어 투자가 형평보다 위험이 적습니다.

제품으로서의 고정 수입.

고정 수입을 산출하는 가장 보편적 인 예는 채권입니다. 본즈는 연방 정부, 지방 자치 단체 및 주요 기업에서 발행합니다. 미국 재무부는 재무부 채권 (T 채권), 재무부 채 (T - 채권), 재무부 채권 (T - 지폐)을 투자자에게 고정 수입으로 지급합니다. 회사채에는 투자 등급 채권과 정크 본드가 포함됩니다. 전자는 후자보다 고정 수입이 적다. 안정성이 높아 신용 등급이 높아지기 때문이다. 정크 본드 또는 고수익 채권은 높은이자 나 소득을 추구하는 투자자에게 매력적인 투자입니다.

국채 및 채권이 고정 수입인지 이해하려면 5 년 만기로 인해 5 %의이자가있는 회사채를 고려하십시오. 회사는이 채권을 발행하여 자본 프로젝트를위한 기금을 조성합니다. 투자자는 채권을 구매하여 회사에 돈을 빌려줍니다. 빌려주는 자금에 대한 보답으로, 회사는 매년 투자 금액의 5 % 고정 이자율을 지불하여 채권자들에게 보상합니다. 이자율은 쿠폰 이자율이라고도합니다. $ 10,000 상당의 채권을 구입 한 채권 소유자는 매년 5 % x $ 10,000 = $ 500를 받게됩니다. 이 금액은 고정되어 있으며 채권 보유자에게 꾸준한 소득을 나타냅니다.

이자 지급.

고정 수입 증권에 대한이자 지급은 정기 수입으로 간주되며 차용인의 신용도 및 현재 시장 금리에 따라 결정됩니다. 일반적으로 만기가 긴 채권 및 채권은 더 위험한 것으로 간주되기 때문에 더 높은 이자율을 적용합니다. 시장에 출시되는 보안이 길수록 가치 및 / 또는 불이행을 상실하는 시간이 길어집니다. 채권 기간이 끝나거나 채권 만기가되면 차용자는 차용 한 금액을 원금 또는 액면 가격이라고도합니다.

고정 수입 투자와 관련된 주요 위험은 발급자 또는 채무자가 채무 불이행으로 인한 채무 불이행입니다. 기타 고려 사항으로는 국제 채권의 환율 위험과 장기 채권의 이자율 위험이 있습니다.

전략으로서의 고정 수입.

포트폴리오 구축에서 '고정 수입'이란 일반적으로 안정적이고 예측 가능한 수익을 창출하는 투자 스타일을 말합니다. 이 수익은 배당금과이자를 지불하는 위험도가 낮은 유가 증권에서 발생합니다. 고정 수입 포트폴리오를 구축하는 것은 채권 투자뿐만 아니라 채권 뮤추얼 펀드, 예금 증서 (CD) 및 머니 마켓 자금을 포함 할 수 있습니다. 이러한 자산은 투자자에게 낮지 만 안전한 수익을 제공합니다.

상승하는 금리 경제에서 투자자는 개인 채권을 구입하거나, 채권 자금에 투자하거나, 사다리 전략을 사용할 수 있습니다. 사다리 전략으로 포트폴리오 관리자는 성숙 된 채권의 원금을 더 높은 이자율의 채권으로 재투자 할 수 있습니다. 예를 들어, $ 60,000 투자는 1 년, 2 년 및 3 년 채권으로 나눌 수 있습니다. 1 년 만기 채권이 앞으로 1 년 후에 만기가되면 3 년 만기 채권이 발행됩니다. 2 년 만기 채권이 만기가되면 교장은 3 년 채권으로 압류 될 것입니다. 그렇게함으로써 투자자는 년이지나면서 더 높은 이자율을 이용할 수있게됩니다.

정해진 일정 금액으로 정기적으로 생활하는 고정 수입 투자자는 인플레이션이 소비력을 침식 할 위험에 직면합니다. 인플레이션으로부터 포트폴리오를 보호하기 위해 투자자는 TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities)를 구입할 수 있습니다.

고정 수입 증권은 다양한 포트폴리오를 찾는 투자자에게 권장됩니다. 그러나 고정 수입 전용 포트폴리오의 비율은 투자자의 개인 투자 스타일에 따라 다릅니다. 포트폴리오의 고정 수입 구성 요소를 다양화할 수있는 기회도 있습니다. 예를 들어, 투자 등급 채권 50 %, 국채 20 %, 국제 채권 10 %, 고수익 채권 20 %의 포트폴리오를 보유하고있을 수 있습니다.

대체 전략을 사용하여 고정 수입 투자 극대화.

채권 투자자들이 여전히 금리 위험보다 뛰어나므로 일관된 소득을 창출하는 대체 투자 전략을 모색하고 있습니다.

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연방 준비 이사회가 경기 부양책을 가볍게 치기 시작할 소음으로 인해 올해 9 월 20 일까지 자본 유출입이 133 억 달러에 달하는 채권 자금 출자가 시작되었다고 Trim Tabs Investment Research가 밝혔다.

상승하는 금리는 채권 가격을 낮추어 덜 가치있게 만들기 때문에 투자자들에게 위협이됩니다.

매각을 시도하는 투자자들은 수익을 추구하는 투자자가 그 달러를 주식 및 고정 수입 증권 - 고수익 회사채, 부동산 투자 신탁, 마스터 유한 파트너십, 고정 지수 연금 및 배당금 주식으로 리디렉션하고 있습니다. 정부가 뒷받침하는 Treasurys의 거울은 아닙니다.

그러나 모두 다각적 인 리스크가 내포되어있어 다각적 인 포트폴리오에서 균형을 잃을 수 있습니다.

"우리는 채권보다 올해 주식을 더 선호하는 경향이있었습니다"라고 UBS Americas의 투자 전략 책임자 인 Stephen Freedman은 말했습니다. "보수적 인 투자자는 주식 노출을 적당히 늘려야한다고 생각하지만, 포트폴리오의 리스크 프로파일을 크게 변화시키는 큰 배분 변경을해서는 안된다."

그는 채권 가격이 평준화됨에 따라 고정 수입 대안을 배치해야하는 긴급 성은 최근 몇 개월 동안 소폭 소진되었다고 말했다.

Freedman은 "가격은 인위적으로 낮았으며 지금은 우리가 순환하는 곳에서 더 좋은 모습을 보였습니다. "채권단에 최악의시기가 이미 우리 뒤에있을 것입니다."

그러나 암거래 금리가 올라갈 곳이 없다면 채권 시장의 가격 압력이 계속 될 것이고 고수익 회사채가 채권 투자자에게 매력적인 옵션이 될 것이라고 그는 말했다.

정크 본드라고도하는 고수익 채권은 신용 등급이 낮은 민간 기업이 발행하는 채무입니다.

신용 평가 기관인 Moody 's, Standard & amp; Poor 's 및 Fitch는 이러한 채권 발행 기관이 재무 건전성 분석을 기반으로이자 및 원금 지급 불이행 가능성이 높다고 판단했습니다.

이러한 채권은 정부 채권 및 고급 기업보다 높은 이자율을 제공함으로써 위험 증가에 대해 투자자에게 보상합니다. 예를 들어, 벤치 마크 Bank of America Merrill Lynch 미국 High-Yield Master II 지수의 만기 수익률은 현재 6.7 퍼센트입니다.

프리드먼은 다변화 된 고수익 투자 (채권 펀드)가 평균 투자자들에게 더 나은 선택이라고 말했다.

그는 "잘 다각화 된 바스켓에서 중요한 것은 발행 채권자의 일부 다"고 말했다. "미국의 채무 불이행 비율은 현재 2 % 내외로 낮고 내년에는 여전히 낮은 수준을 유지할 것으로 전망된다. 경제 전망이 개선되면 디폴트 손실은 그다지 크지 않을 것"이라고 말했다.

또한 Freedman은 Treasurys의 수익률 스프레드가 4.7 % 포인트 "이 위험을 보상하는 것 이상"이라고 덧붙였다.

덜 전통적이지만 여전히 실용적인 투자자 옵션은 마스터 리미티드 파트너십 (MLP)이라고 아틀란타의 자본 투자 자문가 인 라이언 엘리는 소득 창출 포트폴리오를 전문으로하고있다.

천연 가스와 석유 파이프 라인을 소유하고있는 미국 에너지 회사들은 점차 주식의 주식이 아닌 단위로 거래되는 MLP를 형성하기 위해 재구성되었습니다.

이러한 파트너십은 대부분의 현금 흐름을 투자자에게 지불하여 6 ~ 7 %의 매력적인 수익률과 일정한 배당금을 제공합니다.

"당신이 채권 교체를 찾고 있다면 그것은 꽤 좋은 거래입니다,"엘리는 말했다. "MLP 수입은 지난 20 년 동안 대단히 안정적이었습니다. 우리는이 나라의 인프라 기반 시설에 여전히 파이프 라인을 구축하고 있으므로 성장 여지가 있습니다."

미국의 석유 및 가스 생산은 최근 몇 년 동안 로켓트 선박과 같았고, MLP는 막대한 양의 새로 발견 된 석유와 가스를 운송하는 데 필요한 자산을 소유하고 있다고 그는 말했다.

그러나 그들은 세금 구조 관점에서 복잡하다.

Ely는 소매 투자자들이 노출을 얻는 가장 쉬운 방법은 MLP를 개별적으로 사기보다는 주요 증권 거래소에서 판매되는 교환 거래 펀드 (ETF)와 교환 거래 노트 (ETN)를 이용하는 것이라고 밝혔다.

부동산 투자 신탁 (REITs)은 과세 대상 소득의 90 %를 주주에게 연간 배당금 형태로 분배해야한다는 법적 구속을 받기 때문에 오랫동안 예상 소득 흐름에 선호되고 있습니다.

주요 거래소의 주식처럼 매매되는 신탁은 많은 경우 상업용 부동산을 운영함으로써 투자자가 액체 보안을 통해 상업용 부동산 시장에 노출 될 수 있도록합니다.

REIT는 재무부의 금리가 오를 때 일반적으로 하락하지만 Morningstar ETF의 애널리스트 Abby Woodham은 REIT가 공정 가치에 근접하여 거래하기 때문에 "세계의 끝이 아니다"라고 말했다.

"REITs는 매력적인 수확량을 제공하기 때문에 지난 몇 년 동안 점점 인기를 얻었 기 때문에 상당한 프리미엄을 받고 있습니다." "지난 몇 개월 동안, 우리는 매도의 상당 부분을 보았습니다. REIT에 관심이 있다면, 지금은 몇 년이 지난 지금보다 더 살 수있는 기회입니다."

REIT는 개별적으로 또는 REIT 펀드 또는 교환 상장 펀드를 통해 구입할 수 있지만, 구매자는 실사를 많이합니다.

일부는 쇼핑몰이나 사무실 빌딩과 같은 상업용 부동산의 특정 부문에 집중되어있어 침체에 더욱 취약 해집니다.

또한 모든 주식과 마찬가지로 배당이나 가격 절상에 대한 보장도 없습니다.

우박은 Ibbotson Associates의 목표 모델 자산 배분을 사용하여 평균 투자자가 REIT 노출을 전체 포트폴리오의 3 ~ 5 %로 제한해야한다고 말했다.

투자자들은 또한 배당금을 지급하는 주식에 대한 주식 노출을 늘림으로써 소득 흐름을 극대화 할 수 있습니다.

Ely는 많은 유틸리티 업체들이 10 년 만기 국채 수익률을 약 2.7 % 상회하면서 4 %의 배당금을 지불하고 있다고 전했다.

정보 통신 주식은 또한 투자 등급의 회사 (정크가 아닌) 채권의 대용 물이었습니다.

인플레이션을 헤지하기위한 배당주의 능력에도 불구하고 투자자는 포트폴리오를 확장하는 데 필요한 수익을 내지 않으므로 연령에 맞는 배분을 유지해야합니다.

그리고 그들은 채권 대신 사용되어서는 안된다고 우덤은 말했다.

"배당금 수취인은 시간이 지남에 따라 광범위한 주식 시장보다 변동성이 적은 경향이 있지만 여전히 주식과 같은 수익을 제공합니다."라고 Woodham은 말했습니다. "채권으로 대체하면 시간이 지남에 따라 포트폴리오의 수익률과 변동성이 증가 할 것입니다."

고정 수입 투자에 대해 걱정하는 투자자들은 100 % 주식으로 전환하는 대신 고품질, 낮은 기간의 부채로 이동하는 것을 고려해야한다고 그녀는 말했다.

채권 대안의 맥락에서 고정 지수 연금은주의를 촉구하기 위해서만 언급 할 수 있습니다.

보험 업계의 새로운 관계자 인이 연금은 보장 된 이자율의 보안과 지정된 지수 (일반적으로 S & amp; P 500)의 성과에 따라 더 많은 수익을 올릴 수있는 잠재력을 결합합니다.

비회원 구좌에 보관 될 때, 그들은 또한 과세 연기의 혜택을 제공하지만, 어떤 소득도 보통 소득으로 과세됩니다.

그리고 그들은 인기를 얻었습니다. 보험 및 금융 서비스 협회 LIMRA에 따르면, 고정 지수 연금 판매가 작년에 339 억 달러를 기록했다.

그러나 마케팅은 또한 네거티브를 가릴 수 있습니다.

우선, 상승 여력은 종종 매년 4 % 또는 5 %로 제한되며 투자자는 일반적으로 5 년에서 10 년 동안 돈을 지불하거나 조기 철수 처벌을 받아야합니다.

모든 고려 사항에서 Freedman과 Ely는 고정 지수 연금이 장수 위험으로부터 보호하기 위해 (즉, 귀하의 돈을 초과하여) 사용되지만 투자 도구로는 부적절하다고 동의합니다.

"고정 지수 연금은 투자로 간주되어서는 안됩니다. 우리는 자산 클래스를 좋아하지 않습니다"라고 Ely는 말했습니다. "그들은 기본적으로 단일 프리미엄 보험 정책이지만, 전통적인 고정 연금 (고정 지수가 아닌)은 매우 보수적 인 포트폴리오의 좋은 선택이 될 수 있습니다."

금리가 인상 될 가능성이 높아지면서 정부 지원 채권은 더 이상 안전과 수익을 추구하는 투자자를위한 유일한 폭풍의 항구가 아닙니다.

Freedman은 고수익 기업, REITs, MLPs 및 배당금 주식에 결함이있는 사람은 신중하게 위험을 감수하고 투자 다각화를 유지하기 위해 노출을 제한해야한다고 말했다.

변화하는 금리 환경을위한 6 가지 고정 수입 전략.

고정 수입 투자는 안전망의 역할을 할 수 있습니다. 그러나 변동하는 금리로 인해 어려움이 발생할 수 있습니다. 투자자는 금리 인상이 시작되기 전에 가능한 영향을 이해해야합니다.

시장 불확실성의시기에는 강력한 고정 수입 구성 요소가 귀사의 포트폴리오를위한 훌륭한 안전망이 될 수 있습니다. 주식 시장에 반대하는 경향이 결합 된 고유의 안정성은 주식이 압력을 받고있을 때 더 잘자는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 채권형 상품은 특히 금리가 움직이기 시작할 때 자신의 변동성에 노출 될 수 있습니다. 그리고 이자율 변동은 투자자에게 비용이 많이 드는 것으로 끝날 수 있다고 RBC 재정 고문 인 Ira Mark는 말합니다. 따라서 충분한 정보를 얻는 것이 현명합니다.

& ldquo; 낙후하는 환경에서는 항상 재투자 위험이 있습니다. & rdquo; RBC 웰스 매니지먼트 (RBC Wealth Management)의 마크 (Mark)는 말한다. 뉴욕에있는 팀. 요금이 떨어지면 투자자는 더 이상 수입에 익숙하지 않을 수 있습니다. & ldquo; 그리고 상승률 환경에서는 & rdquo; Mark, & ldquo, 항상 채권이 가치있게 될 잠재력이 있습니다. & rdquo;

이자율은 역사적인 최저치에 가깝습니다. 결과적으로 많은 투자자들은 금리가 오를 수 있다고 생각합니다. 그러나 낮은 인플레이션, 느린 세계 성장 및 조정 중앙 은행의 현재 환경에서 이자율은 당분간 낮은 수준을 유지할 수 있습니다. 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)의 최근 발표에 따르면, 세계 경제 및 금융 발전에 의존하는 미래 금리 인상으로 통화 정책 정상화에 인내 할 것임을 시사한다. 시장 기대는 현재 다음 금리 인상이 2017 년 행사가 될 가능성이 있음을 시사한다.

그러나 궤도가 위 또는 아래로 움직이든간에 투자자는 변동 금리의 영향과 투자 옵션에 미치는 영향을 이해해야합니다. 채권단이 상승, 하락 또는 변동 금리의 잠재력을 다루는 데 도움이되는 여섯 가지 전략이 있습니다.

저속 환경을위한 전략.

오래갑니다.

투자자들은 위험이 낮기 때문에 단기 채권을 종종 받아들입니다. 그러나 금리가 하락하면 투자자들은 수익성이 낮고 수익률이 낮은 도구로 채권을 성숙시키는 수익금을 재투자해야 할 위험이 있습니다. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; 이는 투자자들이 자신의 자연스러운 성향에 반하는 생각을 짧게 유지하고, 방어를하고 있다고 생각하게 만듭니다. & rdquo; 미네 아 폴리스에 본사를 둔 미국 채권 전략의 RBC 수석 전략가 인 크레이그 비숍 (Craig Bishop)은 말합니다. & ldquo; 요율이 낮아지고 잠재적으로 낮아짐에 따라 요율이 떨어지면서 & rdquo; 비숍이 말한다. 마크는 보통 저임금 환경에서 오랫동안 길을 추천한다고 말하면서 동의합니다.

대신, 주교는 투자자가 정부 채권보다 높은 이자율을 자랑하는 기업 및 지방 자치 단체에 초점을 맞춰 장기 채권을 고려할 것을 제안합니다. 시립 채권은 지방 및 주 수준에서 면세되지만 일반적으로 과세 대상이며 부도 위험이 높은 기업보다 수익률이 낮기 때문에 소득 수준에 따라 어느 쪽을 선택할 수 있습니까? 기업의 경우 평균 만기가 6 ~ 8 년 정도되는 채권이 혼합되어 있다고 생각하십시오. 지방 자치 단체의 경우이 & ldquo; sweet spot & rdquo; 수익률 곡선상에서 더 멀리 떨어져있다. 시립 채권을 전문으로하는 Mark는 고객이 15-20 년의 장기 만기와 약 10 년의 중간 통화로 쿠폰 문제를 해결할 수있는 기회에 집중할 수 있도록 지원합니다.

숙련 된 조언자와 연결하십시오.

속도를 수정하십시오.

지난 몇 년 간 극도로 낮은 금리로 인해 많은 사람들이 급격한 금리 인상을 예상하여 변동 금리 증권에 투자했습니다. 그러나 평평한 저평가 환경에서 투자자는 고정 될 것을 고려해야합니다. 이자율이 하락하면 고정 이자율이 더 좋아질 것입니다. 저평가 환경에서 주교는 채권보다 높은 수익률을 제공하지만 이자율 민감도와 정기적 인 지불을 포함하여 동일한 특성을 일부 공유하는 우선주를 인수 할 것을 제안합니다.

수율로 까다롭다.

이미 역사적인 저점을 내고있는 환경에서 저금리 전망에 대한 도전은 전통적인 채권이 단순히 번거 로움에 충분히 부응하지 못한다는 것입니다. 그러나 상당한 규모의 고정 수입 구성 요소는 모든 포트폴리오에 필수적입니다. 수익률에 대한 검색은 투자자가 더 많은 위험을 감수하도록 유도 할 수 있지만 Bishop은주의를 권고합니다.

& ldquo; 더 낮은 금리는 잠재적으로 경제에 약간의 스트레스가 계속 될 수 있음을 나타냅니다. & rdquo; Bishop, & ldquo;은 투자자가 투자 결정에 대해 선택권을 갖는 것이 중요하다고 생각합니다. & rdquo; 이것은 A 등급 채권보다 약간 위험한 BBB 등급 기업에 집중하는 것이지만 더 나은 수익률을 제공한다는 것을 의미합니다.

일부 고수익 부채 (BBB 등급 이하)에서 혼합을 고려할 수도 있지만, 위험도가 높고 연구가 많습니다. 그리고 유가의 지속적인 변동성으로 인해 에너지 분야에 대한 노출을 신중하게 유지하는 것이 현명하다고 Bishop은 말합니다.

상승하는 환경을위한 전략.

요금을 부풀려 라.

결국 연준이 금리를 인상 할 것으로 예상됨에 따라 일부 관측통들은 금리 인상이 지속 상승 추세의 끝날 것 같다고 전망했다. 그렇다면, 변동 이자율 증권은 런던 인터 뱅크 제안 금리 또는 LIBOR와 같은 벤치 마크 금리로 금리를 매기는 방식으로 보호를 제공합니다.

주교는 5 년에서 10 년 동안 고정 이자율을 제공하는 변동 이자율 고정 증권을 살펴보고 변동 금리 상품이 될 것을 제안합니다. 이 하이브리드 계측기의 이점은 초기 고정 금리가 직선형 변동 금리 보 증보다 높을 수 있으며 변동 금리로 전환하면 상승 금리로부터 보호받을 수 있다는 것입니다.

사다리를 오르거나 바벨을 들어 올리십시오.

아마도 불확실한 금리 환경에 투자하는 것 중 가장 힘든 부분은 언제 금리가 오르는지를 예측하는 것입니다. 투자자는 단기 유연성과 장기 수익률을 결합하는 사다리 또는 바벨 전략을 사용하여이 문제를 완전히 회피 할 수 있습니다.

사다리를 가지고 투자자는 일정 기간 성숙한 유가 증권에 고정 수입 투자를 분산시킵니다. 예를 들어 5 년 후에 만기가되는 채권에 2 만 달러를 투자하는 대신 1, 2, 3, 4, 5 년 만에 성숙한 5 채권에 4 천 달러를 투자하십시오. 이자율이 오르면 성숙한 채권은 더 높은 이자율로 투자 될 수있어 전체 수익을 높일 수 있습니다. 그러나 금리가 떨어지면 단기 금리 만 낮은 금리로 재투자되기 때문에 투자자는 보호 받는다.

마찬가지로, 바벨은 중간 길이의 채권을 피하면서 단기 및 장기 채권에 투자하는 것을 포함합니다. & nbsp; 바벨의 짧은 끝은 투자자가 현금보다 여전히 좋은 단기 금리를 이용할 수있게합니다. 바벨의 긴 끝은 투자자가 더 높은 수익을 포착 할 수있게 해줄 것입니다. & rdquo; 비숍이 말한다.

그리고 키커.

시 (市) 채권에 특화된 또 다른 기회는 Mark에 따르면 & quot; 키커 채권 & rdquo; 만기가 10 년 이상인 문제에 대한 통화 기능이 내장되어 있기 때문입니다. Kicker 채권은 신용 품질을 희생시키지 않으면 서 투자 수익률을 높일 수있는 방법이라고 Mark는 말합니다.

키커 채권은 현재 시장보다 높은 쿠폰을 가지고 있기 때문에 & ndash; 5 % 대 2.50 % (예 : & ndash) 그들은 일반적으로 한 가지 중요한 차이점을 제외하고는 전형적인 채권보다 더 높은 수익률과 높은 현금 흐름을 제공합니다. 키커 본드는 구속되거나 & rdquo; 채권이 소집되면 투자자가 다른 곳에서 펀드에 투자해야한다는 것을 의미합니다. 그러나 일찍 부름을받지 않으면 투자자의 수익률이 올라가거나 올라갑니다. & rdquo; 이 문제의 효과적인 성숙이 연장됨에 따라 투자자가 잠재 통화의 기본 제공 불확실성을 이해하는 것이 중요하지만 Mark가 말하길 위험이 더 높은 수익률로 상쇄된다는 것을 인식해야합니다.

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